周三(12月14日)商品跌多漲少，黑色系金屬大跌，截至下午收盤(pán)，鐵礦石大跌4.8%，白糖、螺紋鋼、滬鋁、PVC、熱卷跌逾2%，漲幅方面，橡膠、甲醇大漲逾3%，焦煤大漲2.58%，丙烯、滬錫、滬鎳漲逾1%。
短期來(lái)看，國內確實(shí)是通過(guò)基礎建設來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)的，基建投資一直是鋼鐵消費的重要領(lǐng)域，尤其是高鐵、城市軌道交通、電力設施等投資建設，鋼鐵的消費強度明顯高于一般投資。2016年鋼鐵行業(yè)回暖，粗鋼產(chǎn)量從3月開(kāi)始，已經(jīng)連續8個(gè)月同比增速為正數，且近幾個(gè)月有加速復蘇勢頭。
粗鋼產(chǎn)量回升意味著(zhù)對鐵礦石的需求增加。鐵礦石行業(yè)的集中度遠高于鋼鐵行業(yè)，一旦下游鋼材市場(chǎng)轉暖，鐵礦石市場(chǎng)的跟漲步伐絕對不會(huì )猶豫。2016年前9個(gè)月鐵礦石價(jià)格上漲了三成，這是出乎市場(chǎng)預料的。也就是說(shuō)，對經(jīng)濟增長(cháng)的額外刺激，是近期鐵礦石價(jià)格上漲的主要原因。
不過(guò)，長(cháng)期來(lái)看，國內已經(jīng)開(kāi)始討論消除對經(jīng)濟增長(cháng)的過(guò)多刺激，政府并不想讓房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱。意識到過(guò)度依賴(lài)消耗自然資源的增長(cháng)方式是不可持續的，政府加大了結構調整力度，并嚴格實(shí)施環(huán)保標準。在此背景下，鋼鐵行業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩、盈利能力低下而運行艱難，粗鋼產(chǎn)量也進(jìn)入增長(cháng)弧頂區，未來(lái)增長(cháng)空間較為有限，對鐵礦石的需求增量也較為有限。數據顯示，10月，粗鋼產(chǎn)量同比增長(cháng)4%，至6851萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)0.5%。然而，業(yè)內普遍認為，4—10月屬于特殊情況，粗鋼產(chǎn)量受基建投資和房地產(chǎn)的拉動(dòng)而走高，但這種高產(chǎn)量不可持續。傳統鋼市旺季進(jìn)入尾聲，四季度鋼鐵產(chǎn)量將逐步下滑。
12月之后，北方連續霧霾，京津冀及周邊地區60多個(gè)城市統一啟動(dòng)預警響應，首次實(shí)現區域高級別、大范圍預警應急聯(lián)動(dòng)，河北廊坊、唐山等地的鋼廠(chǎng)受到不同程度的限產(chǎn)制約。數據顯示，截至12月7日，全國主要鋼廠(chǎng)螺紋鋼開(kāi)工率為72.1%，連續三周回落，創(chuàng )3月以來(lái)的最低水平。鋼廠(chǎng)開(kāi)工率下降，對鐵礦石的需求也相應下降。
海關(guān)數據顯示，11月，我國進(jìn)口鐵礦環(huán)比增加13.8%，同比增加12%，且前11月，進(jìn)口同比增加9.2%?？梢?jiàn)，國內對鐵礦石的需求量處于增長(cháng)階段。同時(shí)，由于多重原因，國內減少了6%的鐵礦石產(chǎn)量，未來(lái)對進(jìn)口鐵礦石的依賴(lài)程度將進(jìn)一步加大。此前，煤焦價(jià)格大幅上漲，促使鋼廠(chǎng)選用高品位鐵礦石來(lái)降低焦比，進(jìn)而使得高品位礦價(jià)格居高不下，鐵礦石主力合約基差處于高升水狀態(tài)。另外，隨著(zhù)鋼鐵行業(yè)的轉型升級，出于對效率和環(huán)保的要求，很多對鐵礦石質(zhì)量要求不那么高的小鋼廠(chǎng)都被關(guān)掉，大型鋼廠(chǎng)對鐵礦石質(zhì)量的要求會(huì )越來(lái)越高。
雖然鐵礦石港口庫存屢創(chuàng )新高，但高品位鐵礦石存在供應短缺問(wèn)題。截至12月7日，65%品位鐵礦石價(jià)格指數高達95.50美元/噸，而58%品位鐵礦石報價(jià)69.20美元/噸，兩者價(jià)差為26.3美元/噸，接近11月22日的最高值27.2美元/噸。這一現象很清晰地反映出鐵礦石價(jià)格這波上漲的很重要一個(gè)因素是高品位礦結構性稀缺。不過(guò)，截至12月9日，65%品位鐵礦石價(jià)格指數迅速回落至92.7美元/噸，而58%品位鐵礦石報價(jià)70.60美元/噸，兩者價(jià)差縮小至22.1美元/噸，表明主流鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始加大低品位礦的使用比例以降低成本。當然，這主要是煤炭產(chǎn)能釋放力度得到增強。
數據顯示，秦皇島港煤炭庫存從10月1日的326萬(wàn)噸上升至最新一期的689萬(wàn)噸，漲幅超過(guò)100%，供需矛盾有所緩和。另外，中長(cháng)期電煤購銷(xiāo)合同已于12月1日開(kāi)始執行，主要大型煤炭企業(yè)將5500大卡動(dòng)力煤合同價(jià)格確定為580元/噸，明顯低于當前市場(chǎng)價(jià)格，對近期動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格構成較大的下行壓力。12月7日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于598元/噸，環(huán)比下行1元/噸，連續五期下行。如此一來(lái)，鐵礦石的供需形勢就會(huì )發(fā)生變化，高品位鐵礦石的購買(mǎi)力下降，而低品位鐵礦石的購買(mǎi)力上升，市場(chǎng)將重新聚焦于以中低品位為主的港口庫存上。截至12月9日，全國45個(gè)港口鐵礦石庫存高達1.1243億噸，較前一周增加31萬(wàn)噸，為2014年9月以來(lái)的最高水平，屬于嚴重過(guò)剩狀態(tài)。此外，由于鐵礦石價(jià)格持續上漲，澳大利亞和巴西有更多鐵礦石涌入國內，鐵礦石價(jià)格因為供應的放量而下行。12月8日，62%品位鐵礦石價(jià)格指數由前一日的兩年多高點(diǎn)82.3美元/噸下降至81.15美元/噸。(來(lái)源：東方財富網(wǎng))